واکنش بورس فقط با سهام عدالت

آنچه امروزه بر زبان و ذهن بخش بزرگی از جامعه جاری است حکایت از چه کردن با سهام عدالت وقتی به بورس وارد شود است.

به گزارش واحد تحلیلی خبرگزاری صبح اقتصاد گفته میشود به قیمت جاری ارزش ورودی به تالار و تابلو رقمی بالغ بر ۸۰ میلیون ریال و به عبارتی ۸ میلیون تومان برای هر سهم و در مجموع رقمی که به حجم بورس اضافه میکند تقریبا ۴۰۰ هزار میلیارد تومان است که البته این ارزش ذاتی در نهاد ۳۶ شرکت بورسی و ۱۳ شرکت غیر بورسی همین الان وجود دارد و اصالتا در فضای بازار یک ارزش موهوم و اعتباری نیست و وقتی به تالار وارد شود قطعا حجم بازار سرمایه را بی نهایت بزرگ خواهد نمود. اما برای داشتن یک تحلیل نسبی و نزدیک به واقع چندین عامل در تاثیر رفتار بازار سرمایه دخیل و حائز اهمیتند که در این کوتاه وجیزه بدانها مختصر اشاره خواهم نمود. اولین عنصر کلیدی برای واکنش بورس تحلیل رفتار سهامداران این سهام خواهد بود که آیا درصد معتنابهی از ایشان به توصیه مسئولین که پیشنهاد میکنند سهام عدالت را نفروشید عمل خواهند نمود؟ که البته با توجه به بنیه اقتصادی صاحبان این سهام بعید بنظر میرسد اکثریت تمایل به نگهداری داشته باشند و من حدس میزنم حداقل نیمی از سهامداران سهام خود را تبدیل به پول کرده از بازار خارج کنند و به بازارهای دیگری بجز بورس انتقال دهند و این یعنی همه نگرانی از رفتار بازار. اگر فرض کنیم در طول یک دوره ۳ ماهه قرار است ۲۰۰ هزار میلیارد تومان از بورس خارج شود و این نقدینگی به کالای مورد نیاز جامعه هدف صاحبان سهام تزریق شود چه حجمی از تقاضا برای چند دسته کالایی ایجاد میکند؟ که بدون محاسبه و مخاطرات در جهش قیمت ها نباید این عمل در بازه زمانی محدود رخ دهد. ثانیا آیا این حجم از نقدینگی قابلیت ورود به بورس خواهد داشت؟ به عبارت دیگر قرار است وجه خرید سهام از کاهش سپرده های بانکی مردم به بورس تزریق شود یا اینکه بازار فروش سهام های دیگر این رقم را تامین خواهند نمود؟ که صد البته اگر با انتقال حجمی از سپرده ها این رقم تامین شود نگرانی برای واکنش منفی در بورس کمتر است و اگر قرار باشد خروج این وجوه از بورس با  تبدیل سهام صورت بپذیرد حتما بازار سرمایه دچار دگرگونی در حجم مبنا خواهد شد که نباید این واکنش را دست کم گرفت. در شرایط کنون حجم حضور افراد در بورس حدود ۲ میلیون نفر و کل نقدینگی موجود در بورس کمتر از ۵۰۰ هزار میلیارد تومان به قیمت جاری است و اگر قرار باشد سهام عدالت با رقم تعریف شده حتی قبل از تغییر قیمت و کشف ارزش جدید با حجم حدودی ۴۰۰ هزار میلیارد تومان وارد شود طبعا حجم بازار سرمایه را نزدیک به دو برابر میکند و این از جهاتی برای کل اقتصاد بیمار پول زده در ایران مطلوب و اما اگر زمانبندی درست و تدریج منطقی در ورود و خروج سرمایه و همراهی بانکها را نداشته باشد کل بازار را منفجر خواهد نمود. این تازه در صورتی است که سیستم های پذیرنده کاربر و نرم افزار و سخت افزار بورس امکان چنین حجمی از مبادله را داشته و بتواند تسهیلات در پاسخ گویی داشته باشد. توجه داشته باشیم ۲ میلیون نفر سهامدار را تبدیل به ۵۲ میلیون نفر مراجعه کننده کردن زیر ساخت مطلوب خود را خواهد خواست. اگر چه توزیع گروهی این حجم از متقاضی میتواند در کارگزاری ها تقسیم شود و بورس هم پیش بینی اعطای کارگزاری به حداقل یکصد شرکت مبادلاتی جدید را در دستور کار قرار دهد. نکته ای که شاید در بادی امر بتوان بدان اندیشید این خواهد بود که نقش زمان و عامل تدریج را در ورود سهام عدالت به شایستگی مدیریت کنیم که البته این امر نباید در اتاقهای در بسته صورت پذیرد که هم خود فسادزا و هم ناقل حرف و حدیث خواهد بود و عقلانیت حکم میکند امر برنامه ورود متکی به تنوعی از سهامداران در یک بازه ۶ ماهه و آنهم با رصد تاثیر در بازار صورت تحقق بپذیرد تا واکنش منفی حاصل از جابجایی مالکیت سوء رفتار کمتری در بازارهای جانبی از قبیل ارز و طلا و مسکن و کالای مصرفی (کومودیتی ) ایجاد نماید. والسلام

 حمید رضا نقاشیان